集团财务公司 陈弘铭

去年十九大会上报告上，习主席提到“深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展”。那么，什么是多层次资本市场呢？今天，小金就带小伙伴们了解一下。

目前，我国多层次资本市场主要分为四个层次：一板是上交所、深交所的主板市场；二板是指中小板和创业板。三板是代办股份转让系统；四板是区域性股权转让市场，是地方政府批准设立的地方区域性交易场所。

一板市场也称主板市场，是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“晴雨表”之称。主板市场对发行人的资质要求标准较高，上市企业为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。在我国一板市场是指沪深两市的A股当中60开头和000开头的股票。

二板市场是与一板市场相对应存在的概念。二板市场在我国主要是指深市当中的中小板和创业板。它的明确定位是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务，是一条中小企业的直接融资渠道，是针对中小企业的资本市场，与主板市场相比，在二板市场上市的企业标准和上市条件相对比较低，中小企业更容易上市募集发展所需资金。

三板市场正式名称是代办股份转让系统，分为老三板和新三板。老三板于2001年7月16日正式开办，主要承接退市公司和两网公司，一方面为退市后的上市公司股份提供继续流通的场所，另一方面也解决了原STAQ、NET 系统历史遗留的数家公司法人股的流通问题。新三板是相对老三板而言的，2006年中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让，称为“新三板”。2013年1月16日，全国中小企业股份转让系统正式揭牌运营，与主板、中小板、创业板形成了明确的分工，旨在为处于初创期、盈利水平不高的中小企业提供资本市场服务。截止目前，新三板挂牌企业总数11126家，成为全球第一大股权交易市场。作为中国多层次资本市场体系的一部分，为更多的高科技成长型企业提供了股份流动的机会成为企业融资的平台，同时也促使企业规范化经营，提高了公司的治理水平。

四板市场又叫场外市场、私募市场、区域市场，也有市场人士称之为新四板，它是针对特定投资者转让，交易方式一般采用协议转让，而不是竞价转让，股东人数不得超过200人，股份并非面向社会公开发行。四板的区域性较强，例如上海股权交易所、齐鲁股权交易所等均属地方性、区域性的交易市场。四板在对于促进企业特别是中小微企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，具有积极作用。

总之，结构合理的多层次资本市场可以满足不同企业包括中小企业、高科技创新企业的融资需求。了解了以上四种层次的资本市场，小伙伴想必也会默默地对号入座，看看自己适合哪种资本市场的融资方式吧。